投資能力事關壽險公司存亡。大塊頭
在選購壽險產品時，而美你不僅應關注保障條款，資更加拿大28pc预测幸运99還應更關心保險公司的領風投資策略和投資能力及同行比拼下的投資成績單。哪家壽險公司的騷年投資成績單更優？差異化的成績單背后是投資策略更穩健抑或更激進？
歷經近9個月的科學測評，南方周末新金融研究中心基于“定性定量指標測評”“專家評審”和“線上線下調研”三大維度研制而成2025年“金標桿——壽險投資能力榜”終榜（下稱“壽險投資能力榜終榜”）。金標
作為2025年“金標桿—新金融競爭力榜”（下稱2025年“金標桿”，大塊頭詳見《五大行業，而美近400家機構，資更誰才是領風“金標桿”？》）17個子榜之一，“壽險投資能力榜終榜”遵循“金標桿”自誕生之日起便確立的騷年客觀、科學、金標公正和透明四項原則。大塊頭
壽險投資能力榜終榜顯示，而美在分組測評中，資更平安人壽、中國人壽和太平人壽位列“萬億組”前三名，陽光人壽、友邦人壽和人保壽險進入“千億組”前三名，中英人壽、加拿大28pc预测幸运99恒安標準人壽和北京人壽則位居“百億組”前三名。
對于未來的投資策略，多數保險公司選擇增配股票，同時減少債券配置比例，做耐心資本。南方周末新金融研究中心研究員調研還發現，“小而美”的公司在投資上更具靈活性，有時會采用激進投資策略，愿意以較高風險換取更高投資收益。資產規模較大的壽險公司更傾向于保守穩健的投資策略。
“大塊頭”和“小而美”兼顧
較之初榜（詳見《35這壽險公司，誰的投資能力更勝一籌？》，壽險投資能力終榜測評對象和測評規則有何異同？
測評對象篩選標準與初榜一致，仍為“信息披露透明度較高、償付能力合規、凈資產規模大于等于10億元、凈利潤為正等標準”。層層篩選之后，35家壽險公司進入測評范圍。35家受測評壽險公司總資產規模合計超過25萬億元，約占壽險業總資產的70%，具有較高行業代表性。
但終榜測評維度和規則較初榜有較大變化。2025年“金標桿”各子榜終榜在初榜基礎上進行數據更新，同時增加“專家評審”和“線上線下調研”兩大維度。這也是“金標桿·新金融競爭力榜”自推出以來一直堅持的“三維測評”方法論。
基于“定性定量指標測評”而制作的2025年“金標桿——新金融競爭力榜”之壽險投資能力榜初榜已于8月發布。在壽險投資能力榜終榜中，相應指標已完成數據更新。該部分分值在終榜得分中占比為70%。
與此同時，南方周末新金融研究中心通過多種形式對受測評壽險公司進行深調研，并遴選11位專家組成評審團。專家們對受測評壽險公司“背對背”實名制獨立評分。（詳見《評審團再擴容，11位評委青睞誰？》）上述兩大維度測評結果在總分中各占比15%。其中，深調研環節包括問卷調研、線上調研和實地走訪部分保險公司。
三維測評優勢何在？因各家機構情況不同，并非所有業務發展均能以數據形式進行量化表達。評審團打分和深調研將有效彌補信息披露不足和信息滯后導致的測評失真，增強測評結果的完整度和公允性。
與之前兩個年度相比，壽險和財險共7個子榜中，數據測評部分均首度采用分組測評方式，評審團在投票環節亦在同組中比較打分。與此同時，評審團投票雖然仍沿用“贏家通吃”規則，但與以往每名專家針對不同榜單選擇三家保險公司不同，此次專家投票范圍根據組中受測評機構數量而變化。在計分時，某家受測評機構理論上最高可獲得11票，計15分。如不滿11票，則按相應比例折算。
此舉旨在提升“小而美”公司的得分幾率，也與“金標桿”指標體系中“靜態指標”（反映特定時刻數量的時點值指標）與“動態指標”（反映一段時間內變化的時期值指標）兩相兼顧的意圖存在異曲同工之處：不僅關注“大體量”者，亦對“小而美”者予以重視。
基于以上邏輯，壽險投資能力榜終榜評分體系如下圖。
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需要說明的是，在“優中選優”原則下，榜單排名中的分值僅代表對各保險公司在相關業務領域參與度和發展程度的綜合評估，不涉及是否合格之評價。
平安人壽登頂，多數公司擬增配股減債
在受測評的35家壽險公司中，哪家投資能力更強？
壽險投資能力榜終榜顯示，在萬億組中，平安人壽和中國人壽領跑，太平人壽位居第三。
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分維度看，平安人壽在“定性定量指標”維度仍占據第一，專家評審結果與此不謀而合。中國人壽因回復調研更及時、更完整、更豐富，在線上及線下調研維度獲得15分滿分。
壽險公司“負債經營”的業務模式，決定了壽險公司投資的首要目標是覆蓋未來的負債。壽險公司因而在投資時會以“穩健”為主，過半資金投入在銀行存款、國債等固定收益類資產中。
南方周末新金融研究中心統計發現，多家受調研公司強調堅持資產負債匹配原則和長期投資、價值投資、穩健投資理念，保持戰略定力，把握市場機會做好跨周期投資布局，持續優化資產配置結構，穩定投資收益水平。
在投資策略上，被測評壽險公司多數選擇增配股票，同時減少債券配置比例，并創新投資模式。以中國人壽為例，該公司在接受調研時表示，資產配置保持穩健，資產質量整體優良。在固定收益方面，靈活調整配置節奏和品種策略，持續穩固配置底倉；而在權益投資方面，穩步推進中長期資金入市，積極布局新質生產力相關領域，加大優質高股息資產配置力度；另類投資方面，聚焦優質主體和核心資產，創新投資模式，穩定配置規模。
陽光人壽友邦人壽不相伯仲
千億組中，誰升誰降？
壽險投資能力榜終榜顯示，在千億組中，陽光人壽和友邦人壽在伯仲之間。人保壽險位居第三，招商信諾、建信人壽進入前五。
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分維度看，陽光人壽和友邦人壽在“專家評審”和“線上線下調研”維度中得分相同，但在“定性定量測評”中，陽光人壽以微弱優勢領先，僅比友邦人壽高0.1分。
陽光人壽在接受調研中稱，做好資產負債匹配是壽險公司的追求目標。在當前和未來3-5年周期，既要做好資產負債匹配，配置長債縮小久期缺口，亦要考慮一段時期內可能的利率下行對資產市值的不利影響，控制長債配置節奏，做好平衡兼顧。
中英人壽一枝獨秀，北京人壽逆襲
百億組中，誰在領先？
壽險投資能力榜終榜顯示，在百億組中，中英人壽一枝獨秀，以69.91分領先。恒安標準人壽緊隨其后，北京人壽逆襲進入前三名。在初榜中，北京人壽僅列第八名。
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分維度看，該組中部分機構因種種原因婉拒調研，因此總體得分相對較低。中英人壽在“定性定量測評”和“專家評審”維度中均獲最高分。
中英人壽由中糧資本與英國英杰華集團合資組建。2025年二季度償付能力報告顯示，中英人壽近三年平均綜合投資收益率8.23%，在35家受測評壽險公司中排名第一。中英人壽副總經理、首席投資官楊屹近期表示，面對當前利率與資本市場的雙重波動情形，保險投資需從傳統信用轉向強化資產運營能力，提升長期投資韌性，推動壽險投資行穩致遠。
為什么中英人壽等資產規模小的壽險公司，其投資成績比資產規模大的保險公司亮眼？
南方周末新金融研究中心研究員調研發現，這與不同規模壽險公司自身稟賦與投資策略有關。資產規模較小的保險公司，因體量小，在投資上更具靈活性，有時會采用激進投資策略，愿意以較高風險換取更高投資收益。在百億組中，12家受測評壽險公司近三年平均綜合投資收益率分化較大，最高者與最低者相差6.78個百分點。而資產規模較大的壽險公司，會更傾向于保守穩健的投資策略。
