中國(guó)ETF市場(chǎng)發(fā)展迎來重大突破！歷史

Wind數(shù)據(jù)顯示，新高截至12月26日，突破欧洲城28加拿大全市場(chǎng)ETF總規(guī)模已跨越6萬(wàn)億元門檻，歷史升至6.03萬(wàn)億元，新高較今年年初的突破3.73萬(wàn)億元大幅增長(zhǎng)超60%，創(chuàng)下歷史新高。歷史這一躍升不僅標(biāo)志著市場(chǎng)規(guī)模的新高快速擴(kuò)張，也反映出我國(guó)資本市場(chǎng)投資結(jié)構(gòu)與參與方式的突破深刻演變。

目前，歷史全市場(chǎng)已有125只ETF產(chǎn)品規(guī)模突破百億，新高其中更有7只成為千億級(jí)別的突破“旗艦產(chǎn)品”，展現(xiàn)出大中型產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)持續(xù)的歷史領(lǐng)導(dǎo)力。從基金管理人角度來看，新高“頭部效應(yīng)”顯著，突破前三家基金公司合計(jì)占據(jù)41%的市場(chǎng)份額，前十家公司合計(jì)占據(jù)75%市場(chǎng)份額，欧洲城28加拿大前十六家合計(jì)占據(jù)90%市場(chǎng)份額。

回顧2025年，ETF市場(chǎng)接連突破4萬(wàn)億、5萬(wàn)億和6萬(wàn)億三大關(guān)口，實(shí)現(xiàn)“三級(jí)跳”，且規(guī)模攀升節(jié)奏明顯加快。市場(chǎng)加速擴(kuò)容，體現(xiàn)了投資者對(duì)ETF工具認(rèn)可度的不斷提升。展望未來，機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)指數(shù)化投資正從單純的“規(guī)模擴(kuò)張”階段，邁向注重“質(zhì)量躍升”的新發(fā)展周期。

ETF規(guī)模突破6萬(wàn)億

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，境內(nèi)ETF總規(guī)模達(dá)到6.03萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高。

從資產(chǎn)類型分布看，股票型ETF規(guī)模達(dá)3.85萬(wàn)億元，占總規(guī)模的64%，占據(jù)主導(dǎo)地位。截至同期，股票型ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)達(dá)366只。其中，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF規(guī)模接近1.2萬(wàn)億元，跟蹤中證A500指數(shù)的ETF規(guī)模超過3000億元，跟蹤中證500、上證50、中證1000、科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指、證券公司指數(shù)的ETF規(guī)模均在千億元以上。

此外，跨境ETF與債券型ETF規(guī)模分別超過9300億元和8000億元；商品型ETF與貨幣型ETF規(guī)模則分別超過2500億元和1700億元。具體來看，科創(chuàng)債主題ETF規(guī)模超3400億元，黃金ETF規(guī)模超2200億元，跟蹤恒生科技、納斯達(dá)克100、港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)的ETF規(guī)模也均在千億元以上。

回顧發(fā)展歷程，國(guó)內(nèi)ETF規(guī)模于2020年10月首次突破1萬(wàn)億元，2023年8月突破2萬(wàn)億元，2024年9月突破3萬(wàn)億元，2025年4月、8月和12月分別突破4萬(wàn)億、5萬(wàn)億和6萬(wàn)億元。

ETF基金管理人頭部效應(yīng)愈加明顯

從基金管理人角度來看，ETF發(fā)展的“頭部效應(yīng)”十分明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，華夏基金ETF規(guī)模達(dá)9601.38億元，位居第一；易方達(dá)基金以8883.33億元緊隨其后；擁有超大單品的華泰柏瑞基金ETF規(guī)模達(dá)6282.97億元。這三家機(jī)構(gòu)構(gòu)成的第一梯隊(duì)，已占據(jù)市場(chǎng)41%的份額。此外，前10家基金公司合計(jì)市場(chǎng)份額達(dá)75%，前16家合計(jì)超過90%，馬太效應(yīng)突出。

從產(chǎn)品規(guī)模看，2025年被視為被動(dòng)投資的歷史性一年——被動(dòng)ETF持有A股市值首次超越主動(dòng)權(quán)益基金，成為市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。這一變化對(duì)A股生態(tài)影響深遠(yuǎn)：寬基指數(shù)成份股獲得持續(xù)資金流入，核心資產(chǎn)估值趨于穩(wěn)定；ETF的高頻交易特性也增強(qiáng)了市場(chǎng)流動(dòng)性。尤其是在去年“9·24”行情及后續(xù)反彈中，寬基ETF成為資金快速入場(chǎng)的重要工具。

目前，市場(chǎng)上千億級(jí)ETF產(chǎn)品有7只，華泰柏瑞滬深300ETF以4270.67億元規(guī)模領(lǐng)跑。易方達(dá)滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF規(guī)模分別為3029.96億元、2302.9億元和1976.90億元。此外，華夏上證50ETF、南方中證500ETF及易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF規(guī)模均超千億元。百億級(jí)別以上ETF數(shù)量則達(dá)到125只。

指數(shù)投資邁入高質(zhì)量發(fā)展階段

ETF憑借分散風(fēng)險(xiǎn)、成本低廉、交易靈活等優(yōu)勢(shì)迅速崛起，已成為普惠金融的重要載體和普通投資者分享資本市場(chǎng)紅利的有效途徑。

今年以來，科創(chuàng)板100指數(shù)增強(qiáng)、科創(chuàng)板芯片、中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能等多只ETF陸續(xù)發(fā)行上市，顯著降低了個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板投資的門檻，助力公眾分享科技創(chuàng)新發(fā)展紅利。與個(gè)股投資相比，ETF通過跟蹤指數(shù)分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，更有利于平滑資產(chǎn)波動(dòng)，尤其適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限的中小投資者。

近一年來，隨著《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的落地，國(guó)內(nèi)指數(shù)化投資正從“規(guī)模擴(kuò)張”向“質(zhì)量躍升”轉(zhuǎn)型。政策層面通過優(yōu)化ETF審批流程、完善指數(shù)編制規(guī)則等措施，有效打破了產(chǎn)品供給瓶頸。當(dāng)前，跟蹤成熟指數(shù)的ETF產(chǎn)品注冊(cè)效率大幅提高，原則上可在受理后5個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)，極大激發(fā)了市場(chǎng)活力。

指數(shù)公司與基金管理人也在持續(xù)優(yōu)化指數(shù)編制方法，強(qiáng)化產(chǎn)品的長(zhǎng)期生命力，特別是在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、聚焦金融“五篇大文章”、刻畫新質(zhì)生產(chǎn)力、覆蓋專精特新企業(yè)等領(lǐng)域，重點(diǎn)布局特色指數(shù)研發(fā)。

展望后市，有業(yè)內(nèi)人士表示，指數(shù)化投資已從單一的投資工具升級(jí)為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施。通過資金流向引導(dǎo)，ETF行業(yè)發(fā)展推動(dòng)人工智能、生物醫(yī)藥、商業(yè)航天等新興產(chǎn)業(yè)獲得資本聚焦，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；而指數(shù)成份股的篩選機(jī)制也倒逼企業(yè)規(guī)范治理。

易方達(dá)基金董事總經(jīng)理、指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)已進(jìn)入指數(shù)投資的高質(zhì)量發(fā)展階段。一方面，市場(chǎng)參與者不斷成熟，從最初的簡(jiǎn)單貝塔投資、阿爾法追逐，逐步向更復(fù)雜的因子投資、多資產(chǎn)配置演進(jìn)；另一方面，AI技術(shù)的應(yīng)用為指數(shù)投資持續(xù)賦能。以保險(xiǎn)資管等為代表的長(zhǎng)線資金持續(xù)入市，也推動(dòng)了ETF市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。林偉斌表示，政策的持續(xù)支持將進(jìn)一步激活市場(chǎng)活力，吸引更多投資者參與指數(shù)投資。最后，林偉斌希望通過本次分享拋磚引玉，讓更多投資者理解風(fēng)格因子指數(shù)的價(jià)值，在風(fēng)格輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中構(gòu)建穩(wěn)健的投資組合，把握ETF時(shí)代的長(zhǎng)期機(jī)遇。