編者按：以定力致遠(yuǎn)，以重構(gòu)圖新。算力大象新聞、億美元加拿大28开奖数据bclc大象財(cái)富聯(lián)合騰訊新聞、分岔騰訊科技推出2025年終策劃《定力與重構(gòu)》，中美回望2025、算力展望2026，億美元讓洞察照見(jiàn)本質(zhì)，分岔向變革尋求確定。中美
“全球人工智能投資規(guī)模2025年或?qū)⒔咏?000億美元。算力”高盛8月份的億美元一份報(bào)告中寫(xiě)道。
雖然爭(zhēng)奪算力是分岔追逐超級(jí)智能的明牌項(xiàng)，但中、中美美這兩個(gè)最大的算力玩家，卻站在分岔路口：中國(guó)這邊不斷地在性能上追分，億美元美國(guó)那邊雖沒(méi)有被算力困住，卻被能源所“卡脖子”。
時(shí)針撥回到2023、2024年，搶算力成為“全球共識(shí)”——無(wú)論硅谷巨頭、主權(quán)基金，無(wú)不寄希望從英偉達(dá)的手里，搶到更多的H100產(chǎn)能。
但是站在2025年年末回看，盡管搶算力的趨勢(shì)沒(méi)有根本改變，但各大云廠(chǎng)下單為了計(jì)算總擁有成本，已經(jīng)把計(jì)算器按冒煙。
在英偉達(dá)的身后，谷歌十年磨一劍，在Gemini 3的訓(xùn)練上讓自研芯片TPU脫穎而出，為專(zhuān)用集成電路(ASIC)贏得極其重要的話(huà)語(yǔ)權(quán)。
在谷歌身后，亞馬遜、Meta、微軟一眾老巨頭，以及OpenAI、xAI這樣的新貴，無(wú)一例外的下場(chǎng)自研。
資本市場(chǎng)隨即給出結(jié)論：英偉達(dá)市值上限5萬(wàn)億美金。
2025年下半年之前，泡沫并不是主旋律，但隨著山姆·奧特曼拿出1.4萬(wàn)億美元的加拿大28开奖数据bclc龐大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃，尤其是背后的循環(huán)交易、舉債融資，引發(fā)外界對(duì)泡沫的擔(dān)憂(yōu)。
泡沫理應(yīng)關(guān)注，但在先進(jìn)算力禁運(yùn)的背景下，泡沫顯然不是中國(guó)算力、大模型的重點(diǎn)。
相比硅谷，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)走的非常曲折、艱難，但成果也頗豐——我們有世界頂級(jí)的開(kāi)源模型，有成熟的應(yīng)用生態(tài)，更有數(shù)倍于硅谷明顯公司們的Tokens使用量。
在有限的空間里，過(guò)去中國(guó)大模型一直使用英偉達(dá)供應(yīng)的“閹割版”次等芯片，但今年開(kāi)始，這個(gè)趨勢(shì)將慢慢得到改變——機(jī)構(gòu)伯恩斯坦的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)本土AI芯片品牌滲透率已從2024年的約29%，快速提升至接近60%。
同期，中國(guó)英偉達(dá)們紛紛沖刺上市，背后是中美科技競(jìng)爭(zhēng)加劇和國(guó)產(chǎn)替代需求的爆發(fā)。
在這個(gè)大環(huán)境下，越來(lái)越多的中國(guó)芯片企業(yè)試圖通過(guò)“超節(jié)點(diǎn)”的形式，以繞開(kāi)單芯片性不足的問(wèn)題，這反映出中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)的智慧和韌性。
01 硅谷巨頭：從CapEx到CapEx+TCO
回望2023與2024年，全球AI算力市場(chǎng)的主旋律是恐慌與搶購(gòu)，在那兩年里，無(wú)論是硅谷巨頭還是主權(quán)基金，唯一的KPI就是搶到盡可能多的H100。
根據(jù)UBS的數(shù)據(jù)，2025年全球AI芯片市場(chǎng)規(guī)模雖然預(yù)計(jì)將突破2000億美元，但增長(zhǎng)的內(nèi)驅(qū)力已發(fā)生質(zhì)變。
現(xiàn)在的云廠(chǎng)商在下單前，不再只盯著性能參數(shù)，而是開(kāi)始拿著計(jì)算器審視TCO(總擁有成本)。
今年美國(guó)主要云服務(wù)提供商如亞馬遜AWS、微軟Azure和谷歌云，正以前所未有的激進(jìn)姿態(tài)加大資本開(kāi)支(CapEx)。
高盛預(yù)測(cè)，2025年五大巨頭的資本支出將達(dá)到3800億美元，用于AI基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張和數(shù)據(jù)中心建設(shè)，以應(yīng)對(duì)爆炸式增長(zhǎng)的計(jì)算需求。到2027年，總規(guī)模將超過(guò)5400億美元。
云長(zhǎng)的投資反映了激烈的競(jìng)爭(zhēng)，但和以往不同，所有人都不得不考慮效率問(wèn)題，不得不精打細(xì)算考慮經(jīng)濟(jì)賬。
在這個(gè)過(guò)程中，還有一個(gè)值得關(guān)注的信號(hào)：2025年的算力市場(chǎng)不再是單純的“賣(mài)卡”生意，數(shù)據(jù)中心的基建進(jìn)入了機(jī)架級(jí)時(shí)代。
如今，交付到云廠(chǎng)商的是集成了計(jì)算、高速互聯(lián)、甚至液冷系統(tǒng)的完整機(jī)柜。與此同時(shí)，由于單機(jī)架功耗普遍突破100kW，電力供應(yīng)已成為限制2025年算力總量釋放的物理天花板，而非芯片產(chǎn)能本身。
今年AI產(chǎn)業(yè)的另一一個(gè)顯著的標(biāo)志就是推理的需求越來(lái)越多。算力中心的工作負(fù)載正從“暴力堆算力跑訓(xùn)練”轉(zhuǎn)向“大規(guī)模、高并發(fā)的推理調(diào)度”。
大摩預(yù)測(cè)，2026年推理算力需求將超過(guò)訓(xùn)練需求。
這意味著，市場(chǎng)對(duì)芯片的要求不再僅僅是單卡極致的算力峰值，而是單位成本下的Token輸出效率。
這種需求偏移，也變相給了非英偉達(dá)陣營(yíng)更多生存空間，因?yàn)樵谕评韨?cè)，性?xún)r(jià)比往往比絕對(duì)生態(tài)優(yōu)勢(shì)更具殺傷力。
當(dāng)然，推理需求的暴漲也給廣大的“賽博玩家”一記暴擊——存儲(chǔ)價(jià)格暴漲。
02 英偉達(dá)是“一超”，谷歌領(lǐng)銜“多強(qiáng)”
2025年，數(shù)據(jù)中心AI芯片市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的“一超多強(qiáng)”格局。
憑借Blackwell架構(gòu)的領(lǐng)先性能、NVLink互聯(lián)生態(tài)和大規(guī)模部署，英偉達(dá)占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額約占80%以上，憑借年度旗艦GB200&GB300系列，繼續(xù)以“一超”的姿態(tài)，主導(dǎo)訓(xùn)練和推理領(lǐng)域。
AMD、谷歌、亞馬遜、微軟和Meta作為“多強(qiáng)”，通過(guò)自研ASIC加速器，積極優(yōu)化內(nèi)部云基礎(chǔ)設(shè)施、降低成本并逐步向外部開(kāi)放，挑戰(zhàn)英偉達(dá)的壟斷。
這些公司主要從自身大規(guī)模AI需求出發(fā)，開(kāi)發(fā)專(zhuān)用芯片，強(qiáng)調(diào)能效、規(guī)模化和特定工作負(fù)載優(yōu)化。
AMD通過(guò)Instinct MI系列在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)快速崛起，已吸引Meta、微軟和Oracle等客戶(hù)。
2025年MI350系列已大規(guī)模可用，在某些MoE模型上性?xún)r(jià)比突出。MI400系列計(jì)劃2026年推出，支持更大規(guī)模機(jī)架級(jí)集成。
亞馬遜AWS的自研Trainium系列針對(duì)數(shù)據(jù)中心訓(xùn)練和推理，Trainium3 采用3nm工藝，支持144芯片集成，峰值超362 PFLOPS，專(zhuān)門(mén)針對(duì)Agent代理、推理和視頻生成等下一代應(yīng)用優(yōu)化，支持PyTorch/JAX無(wú)縫遷移，可擴(kuò)展至百萬(wàn)芯片超大規(guī)模集群。
亞馬遜策略是垂直整合Bedrock平臺(tái)，吸引Anthropic等客戶(hù)，顯著降低token成本，在AWS生態(tài)內(nèi)提供高性?xún)r(jià)比替代。
Meta的MTIA系列專(zhuān)注內(nèi)部數(shù)據(jù)中心推薦和排名模型，核心策略是基礎(chǔ)設(shè)施自主化，減少成本，主要內(nèi)部使用(如Facebook/Instagram推薦)，尚未外部開(kāi)放，但正擴(kuò)展至生成AI訓(xùn)練。
2025年下一代MTIA(基于5nm)已測(cè)試并部署，提供3.5倍密集計(jì)算和7倍稀疏計(jì)算提升，內(nèi)存帶寬翻倍，效率較GPU高2倍。MTIA與下一代GPU協(xié)同，支持Llama系列推理。
和其他巨頭一樣，微軟過(guò)去兩年也在推動(dòng)自研Maia系列，但一直“掉鏈子”。
Maia系列的首款產(chǎn)品Maia 100在2023年底發(fā)布，被視為微軟進(jìn)軍自研芯片的標(biāo)志性動(dòng)作，不過(guò)參數(shù)遠(yuǎn)不及同行同期的產(chǎn)品。Maia 200更是一波三折：原計(jì)劃2024年完成流片，但設(shè)計(jì)過(guò)程中出現(xiàn)多個(gè)技術(shù)問(wèn)題，導(dǎo)致流片延遲至2024年底，2025年才啟動(dòng)量產(chǎn)。
根據(jù)SemiAnalysis的信息，Maia 200的性能未達(dá)預(yù)期，被內(nèi)部評(píng)估為失敗項(xiàng)目，即便量產(chǎn)也難以支撐核心AI工作負(fù)載。而計(jì)劃在2027年部署的Maia 300，雖然瞄準(zhǔn) 2nm工藝，目標(biāo)是接近內(nèi)部性能預(yù)期。
在“多強(qiáng)”的陣容當(dāng)中，不得不提的是谷歌十年磨一劍的TPU。
谷歌的TPU系列專(zhuān)注云端數(shù)據(jù)中心，最新的第七代Ironwood支持高達(dá)9216芯片的節(jié)點(diǎn)規(guī)模，提供超過(guò)4倍于前代Trillium的單芯片性能。
都在說(shuō)ASIC在慢慢趕超GPU，但對(duì)英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，真正意義上的變數(shù)還要數(shù)谷歌TPU。
長(zhǎng)期以來(lái)，TPU作為谷歌內(nèi)部AI工作負(fù)載的核心支撐，主要服務(wù)于搜索推薦、廣告等業(yè)務(wù)，即便 2018 年通過(guò)谷歌云對(duì)外開(kāi)放，也未推進(jìn)全面商業(yè)化。
近幾個(gè)月，這一局面發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變：谷歌調(diào)動(dòng)全技術(shù)棧資源，通過(guò) “云端服務(wù)+硬件直售” 雙路徑開(kāi)放TPU能力，正式以硬件供應(yīng)商身份入局AI算力市場(chǎng)。
這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已取得顯著成效：Anthropic、Meta、OpenAI、xAI等頭部機(jī)構(gòu)陸續(xù)加入TPU采購(gòu)隊(duì)列，其中Anthropic與谷歌的合作堪稱(chēng)標(biāo)桿——不僅部署規(guī)模超 1GW 的TPU計(jì)算集群，更簽訂100萬(wàn)個(gè)TPU的合作協(xié)議，分兩階段落地40萬(wàn)個(gè)直供TPUv7 Ironwood和60萬(wàn)個(gè)GCP租用 TPUv7，對(duì)應(yīng)訂單金額超520億美元。
訂單背后，關(guān)鍵支撐在于：Gemini 3、Opus 4.5這些業(yè)界領(lǐng)先模型，均基于該芯片訓(xùn)練，所謂“好不好看療效”。
不過(guò)，TPU的過(guò)去10年研發(fā)路，也不是一帆風(fēng)順，TPUv4、v5的計(jì)算吞吐量曾顯著落后于同期英偉達(dá)旗艦產(chǎn)品，直到TPUv6通過(guò)將脈動(dòng)陣列規(guī)模從128×128 提升至 256×256，實(shí)現(xiàn)算力翻倍且能耗降低。TPUv7則沿用3D環(huán)面(3D Torus)架構(gòu)，在實(shí)際場(chǎng)景中展現(xiàn)出更優(yōu)的 TCO 表現(xiàn)。
現(xiàn)在，很多網(wǎng)友們都在討論TPU進(jìn)入國(guó)內(nèi)的可能性，有兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：其一是性能超規(guī)，這很好理解；其二是生態(tài)問(wèn)題。
生態(tài)問(wèn)題上，即便在北美，大家都是租用谷歌云上的TPU算力，如果云廠(chǎng)自己買(mǎi)回去建TPU集群，會(huì)增加非常多的調(diào)試時(shí)間，而且還要學(xué)會(huì)使用TPU的軟件生態(tài)，在沒(méi)有谷歌的支持下，難度可想而知。
03 “中國(guó)英偉達(dá)”上市潮、超節(jié)點(diǎn)與華為昇騰
2025年，對(duì)于中國(guó)的AI芯片來(lái)說(shuō)，是不平凡的一年。
寒武紀(jì)在今年走出了一波大行情，市值最高一度突破6000億，成為A股AI芯片龍頭標(biāo)桿。摩爾線(xiàn)程和沐曦也成功在科創(chuàng)板上市。
其他幾個(gè)耳熟能詳?shù)膰?guó)產(chǎn)AI廠(chǎng)商，比如壁仞科技、天數(shù)智芯、遂原科技、昆侖芯也基本都在上市的路上。
這一輪國(guó)產(chǎn)AI芯片上市潮背后，是中美科技競(jìng)爭(zhēng)加劇和國(guó)產(chǎn)替代需求的爆發(fā)——美國(guó)對(duì)高端GPU的出口管制，推動(dòng)國(guó)內(nèi)巨頭和初創(chuàng)企業(yè)加速自主研發(fā)，同時(shí)資本市場(chǎng)對(duì)AI算力的追捧，讓這些高研發(fā)投入的公司迎來(lái)融資窗口期。
盡管多數(shù)企業(yè)仍處于虧損階段，但高估值反映了投資者對(duì)未來(lái)國(guó)產(chǎn)芯片在智算中心、大模型訓(xùn)練等領(lǐng)域的期待，這一潮涌不僅帶來(lái)了資金活水，也標(biāo)志著中國(guó)AI芯片產(chǎn)業(yè)從“跟跑”向“并跑”邁進(jìn)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。
之所以說(shuō)是關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，原因在于，2023年英偉達(dá)憑借其CUDA生態(tài)和領(lǐng)先的GPU性能，幾乎壟斷了全球和中國(guó)AI算力市場(chǎng)，市場(chǎng)份額一度高達(dá)80%以上，尤其在數(shù)據(jù)中心和訓(xùn)練大模型領(lǐng)域，英偉達(dá)的H100和A100系列芯片成為不可或缺的核心，國(guó)產(chǎn)廠(chǎng)商難以撼動(dòng)其地位。
受美國(guó)出口管制的持續(xù)影響，特別是對(duì)先進(jìn)AI芯片的禁售，英偉達(dá)在中國(guó)市場(chǎng)的份額急劇下滑，這為國(guó)產(chǎn)GPU提供了絕佳的滲透機(jī)會(huì)。
根據(jù)伯恩斯坦的數(shù)據(jù)，本土AI芯片品牌滲透率已從2024年的約29%快速提升至2025年的59%以上，特別是在智算中心和云服務(wù)領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)芯片的采用率顯著上升。
轉(zhuǎn)變得益于“國(guó)產(chǎn)替代”的強(qiáng)勢(shì)推動(dòng)和產(chǎn)業(yè)鏈的加速成熟。
具體來(lái)說(shuō)，華為的Ascend系列性能已接近英偉達(dá)H200的80%，并在多家數(shù)據(jù)中心大規(guī)模部署；其他廠(chǎng)商如阿里的PPU、昆侖芯、寒武紀(jì)、壁仞、天數(shù)智芯和燧原，也通過(guò)異構(gòu)計(jì)算和生態(tài)兼容性提升，逐步蠶食市場(chǎng)空白。
整體而言，中國(guó)AI芯片市場(chǎng)正從英偉達(dá)“一超獨(dú)大”的壟斷格局，向“百花齊放”的多強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)演變。
預(yù)計(jì)到2026年，國(guó)產(chǎn)GPU在國(guó)內(nèi)滲透率將進(jìn)一步突破，這不僅降低了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，還推動(dòng)了AI算力的自主可控和成本優(yōu)化。
單芯片性能在不斷追趕，整個(gè)算力產(chǎn)業(yè)都涌向“超節(jié)點(diǎn)”，以規(guī)避單芯片性能還不足的問(wèn)題，更提現(xiàn)了中國(guó)人的智慧。
超節(jié)點(diǎn)是將大量AI加速卡通過(guò)高速互聯(lián)整合成邏輯上統(tǒng)一的“巨型計(jì)算機(jī)”，有效解決傳統(tǒng)集群通信延遲高、擴(kuò)展性差等問(wèn)題，支持萬(wàn)億參數(shù)模型高效訓(xùn)練和推理。
目前，中國(guó)已推出多款商用超節(jié)點(diǎn)產(chǎn)品，單節(jié)點(diǎn)規(guī)模從128卡到640卡不等，技術(shù)路線(xiàn)涵蓋電互連、光互連和開(kāi)放架構(gòu)。
互聯(lián)技術(shù)是國(guó)產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)的核心突破，傳統(tǒng)以太網(wǎng)和PCIe難以滿(mǎn)足萬(wàn)卡級(jí)通信需求，頭部廠(chǎng)商自研高速協(xié)議成為標(biāo)配：華為“靈衢”協(xié)議單芯片互聯(lián)帶寬達(dá)2TB/s、卡間延遲僅2.1微秒；海光/曙光HSL協(xié)議支持112G高速互聯(lián)，并通過(guò)專(zhuān)用交換芯片實(shí)現(xiàn)節(jié)點(diǎn)內(nèi)全帶寬點(diǎn)對(duì)點(diǎn)互聯(lián)，避免出節(jié)點(diǎn)轉(zhuǎn)發(fā)，這種低延遲、高帶寬設(shè)計(jì)極大降低了分布式訓(xùn)練中的通信開(kāi)銷(xiāo)。
目前，已有多個(gè)超節(jié)點(diǎn)項(xiàng)目落地，但大規(guī)模商用預(yù)計(jì)2026年真正爆發(fā)，所以我們也常說(shuō)，2026年將迎來(lái)“超節(jié)點(diǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)”。
盡管超節(jié)點(diǎn)可以部分補(bǔ)齊單芯片算力不足的問(wèn)題，但挑戰(zhàn)仍然存在，包括軟件生態(tài)優(yōu)化、先進(jìn)制程與HBM產(chǎn)能瓶頸。關(guān)于國(guó)產(chǎn)算力，不得不提的是華為。根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，明年昇騰的出貨量將占比中國(guó)AI芯片總出貨量的一半。
9月份的全連接大會(huì)上，華為直接亮出了昇騰系列路線(xiàn)圖。
根據(jù)規(guī)劃，2026年至2028年，華為將分階段推出四款新芯片：2026年第一季度發(fā)布昇騰950 PR(專(zhuān)注推理Prefill和推薦場(chǎng)景)；2026年第四季度推出昇騰950 DT；2027年第四季度推出昇騰960；2028年第四季度推出昇騰970。
昇騰AI芯片路線(xiàn)圖
這一路線(xiàn)圖延續(xù)了昇騰從910系列(2018年起)到910C(2025年推出)的迭代路徑，結(jié)合Atlas超節(jié)點(diǎn)技術(shù)，支持大規(guī)模集群部署。
關(guān)于昇騰的950 PR，最近大家在網(wǎng)上都能看到一些性能參數(shù)，對(duì)華為來(lái)說(shuō)，其目前的核心并不是在訓(xùn)練上要去掉英偉達(dá)，而且讓自己的芯片被更多的用戶(hù)使用起來(lái)。有可能會(huì)被忽視的關(guān)鍵數(shù)據(jù)：在950 PR中，增加了SIMT/FP8/F4，這些都對(duì)推理有明顯的改善。
04 有泡沫，那就擠掉
當(dāng)奧特曼的1.4萬(wàn)億美元投資重塑AI產(chǎn)業(yè)格局，當(dāng)英偉達(dá)市值一路飆升至5萬(wàn)億美元，當(dāng)AI概念股成為資本市場(chǎng)的香餑餑，關(guān)于AI是否處于泡沫的爭(zhēng)論變得異常激烈。
有人將當(dāng)前的資本狂熱比作 2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫的重現(xiàn)，也有人堅(jiān)信這是技術(shù)革命的必然序曲，這些都是基于不同視角、立場(chǎng)得出的洞察，都有存在的合理性。
樂(lè)觀派堅(jiān)定看好AI的長(zhǎng)期價(jià)值，認(rèn)為當(dāng)前的高投入與高估值并非炒作，強(qiáng)調(diào)AI將創(chuàng)造20萬(wàn)億美元的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，僅生成式AI就有望提升勞動(dòng)生產(chǎn)率15%，這種技術(shù)賦能的潛力足以支撐資本的熱情。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，以英偉達(dá)為代表的龍頭企業(yè)并非空談概念，其憑借GPU技術(shù)占據(jù)AI價(jià)值鏈35-40% 的資本支出份額，2025年?duì)I收預(yù)計(jì)超2000億美元，扎實(shí)的盈利能力成為估值的重要支撐。
謹(jǐn)慎派則認(rèn)為市場(chǎng)存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)對(duì)債務(wù)融資的依賴(lài)度不斷上升， 五大AI超大規(guī)模企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)占比已從2021年底的29%降至2025年二季度的15%，債券與私人信貸成為主要融資渠道。
更值得關(guān)注的是，AI產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性失衡：上游算力硬件景氣度高漲，但中游多數(shù)初創(chuàng)模型企業(yè)缺乏商業(yè)化能力，下游80%部署AI的企業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)提升。
換句話(huà)說(shuō)，源源不斷地投錢(qián)，卻沒(méi)有在商業(yè)收入上高效轉(zhuǎn)化。
判斷AI是否處于泡沫，不能僅憑市場(chǎng)熱度，而需從估值水平、盈利支撐、產(chǎn)業(yè)邏輯三個(gè)核心維度理性分析。
從估值來(lái)看，當(dāng)前美國(guó)科技巨頭的估值并未達(dá)到歷史泡沫峰值。
被稱(chēng)為“美股七姐妹” 的核心科技股當(dāng)前市盈率約31倍，遠(yuǎn)低于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的極端水平。
更重要的是，這些企業(yè)大多具備強(qiáng)勁的現(xiàn)金流和造血能力，與當(dāng)年缺乏盈利支撐的互聯(lián)網(wǎng)初創(chuàng)企業(yè)有本質(zhì)區(qū)別。
從產(chǎn)業(yè)邏輯來(lái)看，美國(guó)AI硬件投資自2023年已增長(zhǎng)2000-3000億美元，數(shù)據(jù)中心、算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)雖然存在局部過(guò)熱跡象，但背后是真實(shí)的產(chǎn)業(yè)需求支撐。谷歌TPU芯片對(duì)外供貨引發(fā)的“鲇魚(yú)效應(yīng)”，更證明AI產(chǎn)業(yè)正從壟斷走向多元共生。
關(guān)于部分企業(yè)“閉環(huán)買(mǎi)賣(mài)”的模式——英偉達(dá)投資xAI后xAI隨即采購(gòu)其芯片，微軟投資OpenAI后獲得巨額云服務(wù)訂單——可能導(dǎo)致估值虛高，進(jìn)而帶來(lái)局部泡沫，尤其是美國(guó)前十大科技股占全球股市近25%的極高集中度，也讓市場(chǎng)波動(dòng)的傳導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。
但市場(chǎng)不是從來(lái)就是二八分化，優(yōu)勢(shì)資源集中在20%的機(jī)構(gòu)手里？
從我們的視角來(lái)看，所謂AI泡沫：只是短期利益與長(zhǎng)期價(jià)值、資本狂歡與技術(shù)本質(zhì)的博弈。
即便是真有泡沫，擠掉就是。
文丨傅里葉的貓 海軍
編輯丨蘇揚(yáng) 史蓓蓓
主編|成書(shū)麗
監(jiān)制|付天喜
